A Microsoft által kezdeményezett felvásárlás kudarca miatt több vezető részvénye, élükön Carl Icahn milliárdossal nyíltan az igazgatótanács megbukatására törekedett. Icahn komoly aknamunkát végzet céljai elérése érdekében, még a Microsofttal is különtárgyalásokat kezdeményezett, és sikerült is rábeszélnie a céget egy részleges felvásárlási ajánlatra, melyet a Yahoo szintén elutasított. A helyzet ezek után végképp elmérgesedett, Icahn a sajtóban is kampányt indított a Yahoo szerint saját helyeit féltő és nem tulajdonosainak érdekeit védő lépései miatt. Első számú kiszemeltje Jerry Yang vezérigazgató volt, de szándékában állt a teljes igazgatótanács újraválasztását kierőszakolni, így akár több jelöltjét is a Microsoft-ellenes vezetők székébe juttathatta volna. A közgyűlés előtt utolsó drámai fordulatként a Yahoo egyik fontos befektetője, T. Boone Pickens, valószínűsíthetően 10 millió dollárra rúgó veszteség árán szállt ki a vállalatból további nyomatékot adva a vezetőség állítólagos alkalmatlanságának. A Microsoft üzlet miatt nyár elejéről mostanra halasztott közgyűlésen azonban nem váltak valóra reményeik, a teljes igazgatótanácsot megerősítették pozíciójában, Jerry Yang vezérigazgató pedig elsöprő, 85 százalékos támogatást kapott a részvényesektől.