Bóvliszint közelében a France Télécom és az Orange

MTI Sajtóadatbank, 2002. június 25. 09:55

Egyszerre két fokozattal a bóvliszint közelébe, a befektetőknek már nem ajánlott, spekulatív sáv közvetlen határára rontotta a France Télécom és a többségi tulajdonában lévő Orange mobiltelefon-szolgáltató vállalati adósi minősítését a Moody's Investors Service, a további leminősítést valószínűsítő negatív kilátással. A hírre meredeken esni kezdett Párizsban a France Télécom részvénye, s az Orange is jelentősen gyengült Londonban.

A hétfői londoni közlemény szerint a piacvezető francia telefoncég hosszú távú adósi besorolása az eddigi Baa1-ről (más minősítők beosztása szerint BBB pluszról) Baa3-ra (BBB mínusz), rövid távú osztályzata Prime-2-ről Prime-3-ra süllyed. Ugyanilyen mértékben romlik a brit Orange minősítése a két cég köztötti befektetési kapcsolat miatt.

Az új hosszú távú besorolás az egyes hitelminősítők által még éppen befektetőinek tekintett Baa (BBB) sáv alsó széle.

Az indoklás szerint nem várható, hogy a France Télécom és az Orange együtt a magas adósságteher közeljövőbeni csökkentéséhez elegendő, szabadon felhasználható pénzügyimérleg-többletet (EBITDA) termel. A Moody's szerint nem lehet azzal számolni, hogy a francia cég nettó adóssága az év végére 70 milliárd euró alá süllyed, sőt nem zárható ki 2002 végére akár 75 milliárd eurós adósságállomány sem.

Jóllehet a hitelminősítő nem számít azonnali likviditási nehézségekre a France Télécomnál, a londoni közlemnény megjegyzi, hogy a cég hosszú futamú adósságából jövőre 15 milliárd eurós hányad jár le, s az FT - bár várhatóan folytatja vagyona értékesítését és visszalízingelését, valamint az adósság értékpapírra váltását - továbbra is jelentős mértékben rá lesz szorulva az adósságpiacra.

Az esetleges további, hasonló ütemű - egyszerre több fokozattal történő - leminősítés azt jelentené, hogy a France Télécom/Orange adóssága akár a bóvliszintként nyilvántartott, befektetési szempontból már igen kockázatos CCC sávba is visszaszorulhat.

A France Télécomban azonban a francia államnak 55,5 százalékos részesedése van, s a 130 ezer alkalmazott 80-90 százaléka közalkalmazotti státusban dolgozik. A Moody"s közleménye szerint az új, Baa3-as osztályzatot támogatja a francia kormánytól várható segítség, valamint a cégnek a hazai vezetékestelefon-piacon meglévő igen erős helyzete.

A hagyományos francia távközlési piacon a France Télécomnak az első negyedévben 85 százalékos részesedése volt, s jóllehet ez várhatóan 10 százalékponttal csökken az idén, belátható időn belül nem süllyed 70 százalék alá - áll a Moody's elemzésében.

A legnagyobb európai riválist, a Deutsche Telekomot - a Matáv többségi tulajdonosát - már tavasszal mindhárom nagy hitelminősítő leminősítette, bár a német cég adóssága az osztályzatrontások után került oda, ahonnan a France Télécomot a Moody's most tovább rontotta. A DT osztályzata a Fitch Ratings listáján az addigi A mínuszról BBB pluszra, a Moody'snál az addigi A3-ról Baa1-re, a Standard and Poor's listáján szintén A mínuszról BBB pluszra romlott. A Standard and Poor's a német céggel egy időben a Matáv hosszú távú besorolását is A mínuszról BBB pluszra - az elsőrendű A mínusz szuverén magyar devizaadósi minősítés alá - süllyesztette a két cég közötti stratégiai befektetői kapcsolat miatt.

A France Télécom részvénye hétfő délután 14,91 százalékos veszteséggel, 10,56 euró volt a párizsi Euronext-tőzsdén, az Orange papírja 7,57 százalékkal, 305 pennyre esett a londoni értéktőzsdén (LSE).