Prim Hírek

Akkor még szabad volt meglepődni az év legnagyobb fúziójának hallatán, alig több mint egy héttel a bejelentés után azonban már nemcsak informatikai körökben számít központi témának, hogy a HP (akkori árfolyamon számítva) 25 milliárd dolláros részvénycserés vásárlással magába kívánja olvasztani a Compaq Computert. Mielőtt tényként kezelnénk a fúzió hírét, érdemes aláhúzni: bár az ügyletet mindkét cég igazgatótanácsa egyhangúlag támogatja, az egyesülést még jóvá kell hagynia az amerikai tőzsdefelügyeletnek és a versenyhivatalnak is, hiszen a fúzióval olyan méretű és profilú óriásvállalat jön létre, amely sok tekintetben - az amerikai gazdasági törvények értelmében - megengedhetetlen monopóliumhoz juttatná a 87 milliárd dolláros összforgalmú gigászi céget.

A fúziós szándékkal kapcsolatosan felmerül: szabad-e egy hét után komolyabb következtetéseket levonni az óceánon innen? Nemcsak szabad, de kell is, hiszen az európai, így a magyarországi informatikai infrastruktúrában ma már minden szinten meghatározó a két cég jelenléte, az otthoni felhasználóktól egészen a nagyvállalati vagy államigazgatási körökig. Az ilyen módon beágyazódott hardveres-szoftveres jelenlét esetleges változása pedig jelentősen visszavetheti mostanában amúgy sem rózsás helyzetű IT-ágazatot. Mindezeken túl akár a HP, akár a Compaq, akár pedig az új óriás szempontjából közelítünk a kérdéshez, az üzletre éhes konkurencia változatlanul a "Made in Taiwan" címkéktől az IBM-csíkos hardverekig, szoftverekig és szolgáltatásokig terjed.

Technológiai vagy pénzügyi fúzió - avagy miért pont most?

Alapkérdés, hogy technológiai vagy befektetői szempontok vezérlik-e az összeolvadást. Mérlegeléskor mindkét oldalra helyezhetők érvek. Bár a "részvénycserés vállalati összeolvadás"-ként megjelölt ügyletről a nyilvánosságra hozatal előtt semmilyen információ sem szivárgott ki (ezt a tőzsdei grafikonok is igazolják), az biztosra vehető, hogy a bejelentést hosszas tárgyalások előzték meg, hiszen a két igen összetett profilú cégóriás házasságát alaposan elő kellett készíteni.

Tőzsdei elemzők szerint a Compaq és a HP részvényei a bejelentés idején érték el a HP szempontjából legkedvezőbb átváltási arányt (az akkori cserearányok szerint a Compaq tulajdonosai 0,6325 újonnan kibocsátott HP-részvényt kapnak minden egyes CPQ lajstromjelű papírért), a bejelentés időpontja tehát mindenképpen a HP-befektetők számára kedvező. (A fúziós szándék nyilvánosság elé tárását követő néhány nap alatt olyannyira zuhantak a részvényértékek, hogy az elemzők egy része már "csak" 19 milliárd dolláros üzletként emlegette a fúziót.)

A részvénypiacon óriási forgalmat regisztráltak a két cég lecsökkent értékű papírjaiból (az elmúlt hétvégi záráskor 18,08 dollárért cseréltek gazdát a HP részvényei, a Compaq papírjaiért pedig 10,59 dollárt adtak - így vasárnap a cserearány már csak 0,58573 volt, ami a HP befektetőinek szempontjából elég erős felértékelődésnek felel meg).

A befektetők érdeklődését jól mutatja a forgalom: a bejelentést követően az előző tőzsdei naphoz viszonyítva a HP papírjaiból hétszer, a Compaq részvényeiből pedig több mint nyolcszor nagyobb forgalmat értek el - igaz, közben a HP-papír 23,21 dolláros értékről 18,08-ra esett, a Compaqé pedig 12,35-ről 10,59-re csökkent.

Mégis technológia?

Az összeolvasztás technológiai szempontból is határozottan jól indokolható: a Compaq elsősorban a személyi számítógépek és szerverek szegmensében szerzett tartós piacvezetői pozíciót (ezen a területen az utóbbi években egyedül a Dell-lel kellett megmérkőznie), a Hewlett-Packard viszont főként a perifériák (szkennerek, nyomtatók, multifunkciós készülékek, digitális fényképezés és képfeldolgozás) terén lett világelső.

Az úgynevezett "kritikus üzleti alkalmazásra" szánt, nagy teljesítményű és kiemelt üzembiztonságú rendszerek, valamint a nagy kapacitású tárolórendszerek szegmensében a HP és a Compaq folyamatos párharcot vívott egymással - illetve az örök rivális IBM-mel.

A két cég utóbbi években kialakult profilja tehát sok tekintetben kiegészíti egymást (akár komplementereknek is nevezhetők), így az egyesülés után létrejövő vállalat minden bizonnyal a világ vezető informatikai vállalkozásává növi ki magát - egyedüli versenytársa az IBM.

Az egyesülési megállapodásról kiadott közlemény szerint "az új HP első helyre kerül a szerverek, PC-k és kéziszámítógépek, valamint a képfeldolgozási és nyomtatási technológiák terén csakúgy, mint a szolgáltatásokban, a tárolóeszköz-technológiákban és a menedzsmentszoftverek piacán". Minden bizonnyal így is lesz, ha az amerikai versenyhivatal nem gördít akadályt a fúzió elé. Az első konkrét változások minden bizonnyal csak a jövő évben lesznek a külvilág számára is érzékelhetők.

A Dell válasza

Michael Dell kijelentette, hogy vállalata nem titkoltan a fúzió körüli eseményektől elbizonytalanodott HP- és Compaq-vásárlók megszerzésére törekszik. A Dell vezére szerint a két cég vevőköre felteszi magának a kérdést: mikor lesz átlátható termékkínálata az egyesült óriásvállalatnak? A cég marketingszakembereinek ezek után éppen az lesz a feladatuk, hogy ezekre a kérdésekre válaszokat adjanak - vagyis átcsábítsák a vevőkör egy részét.

Michael Dell ugyanakkor elismerte, hogy - noha vannak tisztázatlan kérdések a Hewlett-Packard-Compaq összeolvadás körül - a létrejött vállalatkettős komoly ellenfelük lehet a jövőben. A Dell óvatos optimizmussal tekint a PC-eladások jövőbeli alakulása felé, bár a vállalat eddig is képes volt reagálni a megváltozott keresletre, sőt még hasznot is húzott belőle, a csökkenő volumenű eladások mellett versenytársai kárára elérte a két számjegyű piaci.

Az új HP tényképe

A részvények cserearánya: 1 Compaq-részvény = 0,6325 új HP-részvény.

Tulajdoni arányok: HP-részvényesek - 64%; Compaq-részvényesek - 36%.

A tranzakció várható lezárási ideje: 2002 első féléve.

A fúziótól várt megtakarítás: 2 milliárd dollár - 2003-ban (ez lesz az összeolvadás utáni első teljes pénzügyi év, s azt is remélik, hogy az egyesülésből származó előnyök 2004 közepéig 2,5 milliárdos megtakarítást hoznak).

HP-profil

A bejelentés után nyilvánosságra hozták az egyesített cég vezetői összetételét. elnök-vezérigazgató: Carly Fiorina (a HP jelenlegi elnök-vezérigazgatója), elnök: Michael Capellas (a Compaq jelenlegi elnök-vezérigazgatója), valamint a HP igazgatóságához a Compaq öt igazgatósági tagja csatlakozik.

Az egyesített cég központja Palo Altóban - a HP korábbi főhadiszállásán - lesz, de jelenlétét fenntartja Houstonban, a Compaq székhelyén is, ahol stratégiai fontosságú műszakiszolgáltatás- és termékfejlesztő központot működtet.

Az új HP felépítésének alapja négy üzleti egység, amely hasonlóan működik a cégek marketing- és termékfejlesztési struktúrájához, egyértelműen az ügyfélközpontúságra törekedve. A cégvezetés és a várható bevételi adatok (a két vállalat legutolsó négy negyedéves jelentésére támaszkodva) a következőképpen alakulnak:

- A 20 milliárd dolláros képmegjelenítési és nyomtatási (Imaging & Printing) üzletágat Vyomesh Joshi, a HP jelenlegi Imaging and Printing Systems területért felelős elnöke vezeti.

- A 29 milliárd dolláros hozzáférési eszközök (Access Devices) divízió első embere Duane Zitzner, a HP jelenlegi Computing Systems területért felelős vezetője lesz.

- A 23 milliárd dolláros informatikai infrastruktúra (IT Infrastructure) üzletágat - ideértve a szervereket, az adattárolást és a szoftvereket - Peter Blackmore, a Compaq értékesítésért és szolgáltatásokért felelős alelnöke vezeti majd.

- A 15 milliárd dolláros, mintegy 65 ezer - a tanácsadás, támogatás és tevékenységkihelyezés területén dolgozó - alkalmazottat foglalkoztató szolgáltatási üzletág vezetője Ann Livermore, a HP jelenlegi elnöke lesz.

Az egyesített vállalat pénzügyi vezérigazgató-helyettese Robert Wayman, a HP jelenlegi pénzügyi vezérigazgató-helyettese lesz. Az integrációs csapatot Webb McKinney, a HP jelenlegi üzleti ügyfelekért felelős elnöke és Jeff Clarke, a Compaq jelenlegi pénzügyi vezérigazgató-helyettese vezeti.

Jövőlatolgatás

Carly Fiorina és Michael Capellas a magyar idő szerint szeptember 4-én, kedden délután 4-kor kezdődött telekonferencián válaszolt az újságírók kérdéseire. Mivel az amerikai befektetőket is kiemelten foglalkoztatta a fúzió, a tájékoztatót élőben közvetítette a CNN. A konferenciát köbvetően nemsokára megjelentek az első elemzések is, a Gartner Group szakértői például csupán 40 százalékos esélyt adnak arra, hogy a fúzió valóban megtörténik. Nemcsak a versenyhivatal esetleges tiltását látják reális lehetőségnek, aggályosnak minősítik a "békés összeolvadás" reményét is, mivel az évek múlva tervezett 2,5 milliárd dolláros költségcsökkenés bizonytalan, ráadásul az új cég kiadásainak néhány százalékát jelenti, továbbá nem látják a szolgáltatói ágazatok növekedésének valódi esélyét, és kevésnek tartják a bejelentett 15 ezer fős létszámcsökkentést is.